**Új utak a vállalkozások világában: A tőzsdei bevezetés jövője**
Tizenhárom évvel ezelőtt a Forerunner Ventures elindította a fogyasztói startupok új korszakát, összesen olyan márkákkal, mint a Warby Parker, Bonobos és Glossier. Ezek közül egyik sem járta meg a hagyományos tőzsdei bevezetés (IPO) útját. A Warby Parkert egy úgynevezett különleges célú akvizíciós vállalkozáson (SPAC) keresztül hozták nyilvánosságra, míg a Bonobos a Walmart tulajdonába került. A Glossier, és számos más, innovatív márka, amely a Forerunner portfóliójában szerepel, még mindig privát kézben van. Kirsten Green, a Forerunner alapítója szerint ez egyáltalán nem jelent kudarcot. A mai piaci környezetben a hagyományos IPO alternatívái a normává váltak.
**Alternatív megoldások**
Gondoljunk csak bele: olyan cégek, mint a fintech Chime és az okosgyűrűk készítője, az Ōura, szintén korai befektetései voltak a Forerunnernek. Ma mindkettő 5 milliárd dollár fölötti értékeléssel büszkélkedhet, ami bizonyítja piaci stabilitásukat. Míg a Chime titkosított bejegyzést nyújtott be a tőzsdére lépéshez, addig az Ōura vezérigazgatója, Tom Hale kijelentette, hogy középtávon nem terveznek IPO-t.
A TechCrunch StrictlyVC eseményén Green világossá tette, hogy őt nem zavarja. Amikor arról kérdezték, hogy bánja-e, hogy Hale folyamatosan hangoztatja, hogy a cége még nem készül IPO-ra, erőteljesen dicsérte az Ōurát, mint „szuperfenomenális céget”. Ahelyett, hogy a tőzsdei bevezetésen gondolkodnának, ők a növekedésre összpontosítanak.
**A másodlagos piac előnyei**
Green arra is felhívta a figyelmet, hogy a befektetők már régóta alkalmazkodtak egy olyan világhoz, ahol kevesebb a hagyományos tőzsdei bevezetés. A másodlagos piacon való aktív részvétel segít a likviditás és a kockázatok kezelésében. „Mi a másodlagos piacon vagyunk jelen, vásárolunk és eladunk” – osztotta meg az alapító. Kiemelte, hogy a cégek egyre hosszabb ideig halogatják a tőzsdére lépést, és a kockázati tőke általában 10 éves projektciklusokat követ.
**A jövő kilátásai**
A másodlagos piac nemcsak a scale-t honoráló tőzsdék válasza, hanem a készletmeghatározás hatékonyságát is növeli, ahogy egyre több résztvevő kapcsolódik be. Green példaként említette a Chime-ot, amelynek értékelése az utóbbi években ingadozott: 2021-ben 25 milliárd dollárig, majd 6 milliárdra esett vissza a másodlagos piacon. Nemrégiben azonban ismét 11 milliárd dolláros értékelésre nőtt.
„A másodlagos piacon a résztvevők száma segít a valós értékelés meghatározásában” – mondta Green. Őszintén említette, hogy a Forerunner célja az, hogy a kezdeti fázisban belépjenek a növekvő cégekbe. Eddig ez jól működött, hiszen a Bonobos és Glossier mobil-központú robbanását, valamint olyan előfizetés-alapú modellek sikerét is megfigyelhették, mint a The Farmer’s Dog, amely 1 milliárdos éves bevételt produkál.
**Várakozás a sikerre**
Green végül hangsúlyozta, hogy a valóban nagyszerű cégeknek időre van szükségük a fejlődéshez, és nem minden növekedési pálya hasonló. A kockázati tőke világa egyre inkább megtanulja, hogy érdemes várni, és ha szükséges, kreatívan gondolkodni az exit lehetőségekről.
